Accounting For Employee Stock Options In India

Akuntansi ESO untuk Opsi Saham Karyawan. Dengan David Harper Relevansi di atas Reliabilitas Kami tidak akan meninjau kembali perdebatan sengit mengenai apakah perusahaan harus mengeluarkan opsi saham karyawan Namun, kita harus menetapkan dua hal Pertama, para ahli di Dewan Standar Akuntansi Keuangan FASB ingin meminta Pilihan yang dikeluarkan sejak sekitar awal 1990-an Meskipun mendapat tekanan politik, pengeluaran menjadi sedikit banyak tidak dapat dihindari ketika Dewan Akuntansi Internasional IASB memintanya karena dorongan yang disengaja untuk konvergensi antara standar akuntansi AS dan internasional Untuk bacaan terkait, lihat Kontroversi Over Option Expensing. , Di antara argumen ada debat yang sah mengenai dua kualitas utama relevansi informasi akuntansi dan keandalan Laporan keuangan menunjukkan standar relevansi ketika mencakup semua biaya material yang dikeluarkan oleh perusahaan - dan tidak ada yang secara serius menyangkal bahwa opsi tersebut adalah biaya Biaya yang dilaporkan dalam Keadaan keuangan Ments mencapai standar keandalan ketika diukur dengan cara yang tidak bias dan akurat. Dua kualitas relevansi dan reliabilitas ini sering kali bentrok dalam kerangka akuntansi. Misalnya, real estat dikenai biaya historis karena biaya historis lebih dapat diandalkan namun kurang relevan daripada Nilai pasar - yaitu, kita dapat mengukur dengan keandalan berapa banyak yang dihabiskan untuk mengakuisisi properti Penentang pengeluaran untuk memprioritaskan keandalan, bersikeras bahwa biaya opsi tidak dapat diukur dengan akurasi yang konsisten FASB ingin memprioritaskan relevansi, percaya bahwa hampir benar dalam menangkap biaya Lebih penting daripada yang salah dalam menghilangkannya sama sekali. Keterbukaan yang Diperlukan Tapi Bukan Pengakuan Untuk Sekarang Sampai dengan bulan Maret 2004, peraturan saat ini FAS 123 mewajibkan pengungkapan namun tidak mengakui Ini berarti bahwa perkiraan biaya biaya harus diungkapkan sebagai catatan kaki, tapi juga Tidak harus diakui sebagai biaya pada laporan laba rugi, di mana mereka akan melakukannya Mengurangi laba laba atau laba bersih yang dilaporkan Ini berarti bahwa kebanyakan perusahaan benar-benar melaporkan empat nomor laba per saham EPS - kecuali jika mereka secara sukarela memilih untuk mengenali opsi karena ratusan telah melakukannya. Pada Laporan Laba Rugi.1 EPS 2 EPS dilusian.1 Pro Forma Dasar EPS 2 Pro Forma EPS dilusian. EPS yang dimilki Captures Beberapa Pilihan - Itu Yang Lama dan Dalam Uang Tantangan utama dalam menghitung EPS adalah potensi dilusi Secara khusus, apa yang kita lakukan dengan pilihan yang luar biasa namun tidak dieksekusi, pilihan lama yang diberikan pada tahun-tahun sebelumnya Yang dapat dengan mudah dikonversi menjadi saham biasa setiap saat Hal ini berlaku untuk tidak hanya opsi saham, tetapi juga hutang konversi dan beberapa derivatif EPS dilusian mencoba untuk menangkap potensi pengenceran ini dengan menggunakan metode saham treasury yang digambarkan di bawah perusahaan hipotetis kami memiliki 100.000 saham Saham beredar, tapi juga memiliki 10.000 pilihan beredar yang semuanya ada dalam uang. Artinya, mereka diberi harga latihan 7 tapi sahamnya telah terjual. Nce naik menjadi 20. Saham biasa EPS laba bersih umum adalah sederhana 300.000 100.000 3 per saham EPS dilusian menggunakan metode treasury-stock untuk menjawab pertanyaan berikut secara hipotetis, berapa banyak saham biasa akan beredar jika semua opsi dalam mata uang dieksekusi. Hari ini Pada contoh yang dibahas di atas, latihan itu sendiri akan menambahkan 10.000 saham biasa ke basis Namun, simulasi latihan tersebut akan memberi perusahaan hasil latihan ekstra sebesar 7 per pilihan, ditambah manfaat pajak Manfaat pajak adalah uang riil karena perusahaan Mendapatkan untuk mengurangi penghasilan kena pajak dengan keuntungan opsi - dalam hal ini, 13 per opsi yang dilakukan Mengapa Karena IRS akan mengumpulkan pajak dari pemegang opsi yang akan membayar pajak penghasilan biasa atas keuntungan yang sama Harap perhatikan manfaat pajak mengacu pada non Opsi saham yang memenuhi syarat Pilihan saham insentif yang disebut ISO mungkin tidak dapat dikurangkan dari pajak untuk perusahaan, namun kurang dari 20 opsi yang diberikan adalah ISO. Mari melihat bagaimana 100.000 saham biasa menjadi 103 , 900 saham dilusian dengan metode treasury-stock, yang, ingat, didasarkan pada latihan simulasi Kami mengasumsikan penggunaan 10.000 opsi dalam bentuk uang ini sendiri menambahkan 10.000 saham biasa ke basisnya tetapi perusahaan tersebut memperoleh hasil latihan kembali dari 70.000 7 harga pelaksanaan per opsi dan manfaat pajak tunai sebesar 52.000 13 mendapatkan tingkat pajak 40 x 5 20 per opsi Itu adalah potongan kas 12 20 uang tunai, sehingga untuk berbicara, per opsi untuk potongan harga total 122.000 Untuk menyelesaikan simulasi, kami Asumsikan semua uang ekstra digunakan untuk membeli kembali saham Pada harga saat ini 20 per saham, perusahaan membeli kembali 6.100 saham. Singkatnya, konversi 10.000 opsi hanya menciptakan 3.900 saham tambahan bersih 10.000 opsi yang dikonversi dikurangi 6.100 saham buyback di sini. Adalah formula sebenarnya, di mana harga pasar saat ini M, harga latihan E, tarif pajak T dan jumlah opsi N dilakukan. EPS Forma Capture Opsi Baru yang Diberikan Selama Tahun Kami telah meninjau bagaimana EPS dilusian menangkap efek outstandi. Atau pilihan uang lama yang diberikan pada tahun-tahun sebelumnya Tapi apa yang kita lakukan dengan opsi yang diberikan pada tahun fiskal berjalan yang memiliki nilai intrinsik nol, dengan asumsi harga pelaksanaan sama dengan harga saham, namun mahal harganya karena mereka memiliki Nilai waktu Jawabannya adalah bahwa kita menggunakan model penetapan harga opsi untuk memperkirakan biaya untuk menciptakan biaya non-kas yang mengurangi laba bersih yang dilaporkan. Sedangkan metode treasury-stock meningkatkan penyebut rasio EPS dengan menambahkan saham, pengeluaran pro forma mengurangi Pembilang EPS Anda dapat melihat bagaimana pengeluaran tidak dihitung ganda karena beberapa di antaranya menyarankan EPS yang dilusian menggabungkan hibah pilihan lama sementara pengeluaran pro forma menggabungkan hibah baru. Kami meninjau dua model terkemuka, Black-Scholes dan binomial, dalam dua angsuran berikutnya dari Seri ini, namun pengaruhnya biasanya menghasilkan perkiraan nilai wajar biaya yang berkisar antara 20 dan 50 dari harga saham. Meskipun peraturan akuntansi yang diusulkan yang mengharuskan pembelanjaan adalah Sangat rinci, tajuk utama adalah nilai wajar pada tanggal pemberian hibah Ini berarti FASB ingin meminta perusahaan untuk memperkirakan nilai wajar opsi pada saat pemberian dan catatan mengetahui bahwa biaya pada laporan laba rugi Perhatikan ilustrasi di bawah ini dengan perusahaan hipotetis yang sama. Kami melihat di atas 1 EPS dilusian didasarkan pada pembagian laba bersih yang disesuaikan 290.000 menjadi basis saham dilusian 103.900 saham Namun, dengan pro forma, dasar saham yang dilutif dapat berbeda Lihat catatan teknis kami di bawah untuk keterangan lebih lanjut. Pertama, kita dapat melihat bahwa kita masih Memiliki saham biasa dan saham yang dilusian, di mana saham yang dilusian mensimulasikan pelaksanaan pilihan yang diberikan sebelumnya Kedua, kita telah mengasumsikan lebih lanjut bahwa 5.000 opsi telah diberikan pada tahun berjalan. Mari asumsikan perkiraan model kami bahwa harganya 40 dari 20 harga saham, Atau 8 per pilihan Dengan demikian, biaya totalnya adalah 40.000. Ketiga, karena pilihan kita terjadi pada ranjau di empat tahun, kita akan amortisasi biaya selama empat tahun ke depan. Ini adalah prinsip pencocokan akuntansi dalam tindakan yang menjadi gagasan bahwa karyawan kita akan menyediakan Layanan selama periode vesting, sehingga biaya dapat disebarkan selama periode tersebut Meskipun kami belum menggambarkannya, perusahaan diperbolehkan mengurangi biaya untuk mengantisipasi opsi kerugian Karena pengakhiran karyawan Misalnya, perusahaan dapat meramalkan bahwa 20 opsi yang diberikan akan dibatalkan dan mengurangi biaya yang sesuai. Beban tahunan saat ini untuk hibah opsi adalah 10.000, 25 biaya pertama dari 40.000. Dengan demikian, laba bersih disesuaikan kami oleh karena itu 290.000 Kita membagi ini menjadi saham biasa dan saham yang diencerkan untuk menghasilkan set kedua bilangan proforma EPS Ini harus diungkapkan dalam catatan kaki, dan kemungkinan besar akan memerlukan pengakuan di badan laporan laba rugi untuk tahun fiskal yang dimulai setelah 15 Des , 2004.A Catatan Teknis Akhir untuk Berani Ada beberapa teknis yang patut disebutkan, kami menggunakan basis saham terdilusi yang sama untuk perhitungan EPS yang dilusian melaporkan EPS dilusian dan EPS pro forma dilusian. Secara teknis, di bawah item ESP yang diformulasikan pro forma iv di atas Laporan keuangan, basis saham selanjutnya meningkat dengan jumlah saham yang dapat dibeli dengan biaya kompensasi yang tidak diamortisasi, selain ex Hasil pajak dan manfaat pajak Oleh karena itu, pada tahun pertama, karena hanya 10.000 dari 40.000 opsi yang dikeluarkan, 30.000 lainnya secara hipotetis dapat membeli kembali 1.500 saham tambahan 30.000 20 - pada tahun pertama - menghasilkan jumlah yang diencerkan Saham 105.400 dan EPS dilusian 2 75 Tapi di tahun yang akan datang, semua yang lain sama, tingkat ketiga di atas akan benar karena kita sudah selesai membayar 40.000 Remember, ini hanya berlaku untuk EPS pro forma yang dilusian dimana kita berada. Membayar pilihan di pembilang. Opsi Pengeluaran Kreditur hanyalah usaha terbaik untuk memperkirakan biaya biaya Pendukung benar mengatakan bahwa pilihan adalah biaya, dan menghitung sesuatu lebih baik daripada tidak menghitung apa-apa. Tapi mereka tidak dapat mengklaim perkiraan biaya akurat Pertimbangkan perusahaan kami Di atas Bagaimana jika saham merpati sampai 6 tahun depan dan tetap di sana Maka pilihannya akan sama sekali tidak berharga, dan perkiraan biaya kami akan berubah secara signifikan terlalu berlebihan. Sementara EPS kami akan berkurang Sebaliknya, jika stoknya lebih baik dari perkiraan, jumlah EPS kami akan dibesar-besarkan karena biaya kami akan berubah menjadi hal yang buruk. Untuk Opsi Saham Waktu Terakhir Adalah Biaya. Waktunya telah tiba Akhir perdebatan tentang akuntansi untuk opsi saham kontroversi telah berlangsung terlalu lama Sebenarnya, peraturan yang mengatur pelaporan opsi saham eksekutif dimulai pada tahun 1972, ketika Dewan Prinsip Akuntansi, pendahulu Dewan Standar Akuntansi Keuangan FASB, Dikeluarkan APB 25 Aturan tersebut menetapkan bahwa biaya opsi pada tanggal pemberian hibah harus diukur dengan nilai intrinsiknya selisih antara nilai pasar wajar saat ini dari saham dan harga pelaksanaan opsi Dengan metode ini, tidak ada biaya yang diberikan pada opsi Ketika harga pelaksanaan mereka ditetapkan pada harga pasar saat ini. Alasan untuk peraturan itu cukup sederhana Karena tidak ada uang tunai yang berpindah tangan saat hibah dibuat, mengeluarkan saham optio N bukan merupakan transaksi yang signifikan secara ekonomi Itulah yang banyak dipikirkan pada saat ini. Lebih dari itu, sedikit teori atau praktik tersedia pada tahun 1972 untuk membimbing perusahaan dalam menentukan nilai instrumen keuangan yang tidak terdidik tersebut. APB 25 sudah usang dalam setahun Publikasi di 1973 dari formula Black-Scholes memicu ledakan besar di pasar untuk opsi yang diperdagangkan secara publik, sebuah gerakan yang diperkuat oleh pembukaan, juga pada tahun 1973, dari Chicago Board Options Exchange Sudah pasti tidak ada kebetulan bahwa pertumbuhan pasar opsi yang diperdagangkan tercermin. Dengan meningkatnya penggunaan hibah opsi saham dalam kompensasi eksekutif dan karyawan Pusat Nasional untuk Kepemilikan Karyawan memperkirakan bahwa hampir 10 juta karyawan menerima opsi saham pada tahun 2000 kurang dari 1 juta pada tahun 1990 Segera menjadi jelas dalam teori dan praktik bahwa pilihan dari setiap Jenis itu bernilai jauh lebih besar daripada nilai intrinsik yang ditetapkan oleh APB 25.FASB memprakarsai penelaahan atas opsi saham pada tahun 1984 dan, setelah mor E dari satu dekade kontroversi yang memanas, akhirnya menerbitkan SFAS 123 pada bulan Oktober 1995. Disarankan namun tidak mengharuskan perusahaan melaporkan biaya opsi yang diberikan dan untuk menentukan nilai pasar wajar mereka dengan menggunakan model penetapan harga opsi Standar baru ini adalah kompromi, yang mencerminkan tingkat Melobi oleh pebisnis dan politisi terhadap pelaporan wajib Mereka berargumen bahwa opsi saham eksekutif adalah salah satu komponen yang menentukan dalam kebangkitan kembali ekonomi Amerika yang luar biasa, jadi setiap upaya untuk mengubah peraturan akuntansi bagi mereka adalah sebuah serangan terhadap model Amerika yang sangat sukses untuk menciptakan bisnis baru. Tak pelak lagi, sebagian besar perusahaan memilih untuk mengabaikan rekomendasi yang mereka lawan dengan sangat berapi-api dan terus mencatat hanya nilai intrinsik pada tanggal pemberian dana, biasanya nol, dari hibah opsi saham mereka. Selanjutnya, kenaikan harga saham yang luar biasa membuat kritik terhadap opsi pengeluaran terlihat seperti Namun, sejak kecelakaan itu, perdebatan telah kembali dengan sepenuh hati. Serentetan o Skandal akuntansi perusahaan secara khusus telah mengungkapkan betapa tidak nyatanya gambaran kinerja ekonomi mereka yang telah banyak pengecer dalam laporan keuangan mereka. Semakin banyak, investor dan regulator telah menyadari bahwa kompensasi berbasis opsi merupakan faktor pendistorsi utama yang dimiliki AOL Time Warner di 2001, misalnya, melaporkan biaya opsi saham karyawan sebagaimana direkomendasikan oleh SFAS 123, hal itu akan menunjukkan kerugian operasional sekitar 1 7 miliar daripada 700 juta pendapatan operasional yang sebenarnya dilaporkan. Kami percaya bahwa kasus untuk opsi pengeluaran sangat banyak , Dan di halaman berikut kami memeriksa dan memberhentikan klaim utama yang diajukan oleh mereka yang terus menentangnya Kami menunjukkan bahwa, bertentangan dengan argumen para ahli ini, hibah opsi saham memiliki implikasi arus kas riil yang perlu dilaporkan, bahwa jalannya Untuk mengukur implikasi tersebut tersedia, bahwa pengungkapan catatan kaki bukanlah pengganti yang dapat diterima untuk melaporkan transacti Di dalam laporan laba rugi dan neraca, dan bahwa pengakuan penuh atas biaya opsi tidak perlu mengurangi insentif usaha kewirausahaan Kami kemudian membahas bagaimana perusahaan dapat melaporkan biaya opsi pada laporan pendapatan dan neraca mereka. Fallacy 1 Stock Options Tidak Mewakili Biaya Nyata. Ini adalah prinsip dasar akuntansi bahwa laporan keuangan harus mencatat transaksi signifikan secara ekonomi. Tidak ada yang meragukan bahwa opsi yang diperdagangkan memenuhi kriteria miliaran dolar yang dibeli dan dijual setiap hari, baik di pasar bebas Pasar atau bursa Bagi banyak orang, hibah opsi saham perusahaan adalah cerita yang berbeda Transaksi ini tidak signifikan secara ekonomi, argumennya berlanjut, karena tidak ada perubahan uang tunai. Seperti yang dikatakan CEO American Express Harvey Golub pada 8 Agustus 2002, Artikel Wall Street Journal, opsi saham hibah tidak pernah menjadi biaya bagi perusahaan dan, oleh karena itu, tidak boleh dicatat sebagai biaya pada inco. Pernyataan saya. Posisi itu berlawanan dengan logika ekonomi, belum lagi akal sehat, dalam beberapa hal Untuk memulai, transfer nilai tidak harus melibatkan transfer uang tunai Sementara transaksi yang melibatkan bukti penerimaan atau pembayaran cukup untuk menghasilkan transaksi yang dapat direkam, Hal ini tidak diperlukan Peristiwa seperti pertukaran saham untuk aset, menandatangani kontrak sewa, memberikan tunjangan pensiun atau liburan masa depan untuk pekerjaan saat ini, atau memperoleh materi secara kredit memicu transaksi akuntansi karena melibatkan transfer nilai, meskipun tidak ada uang tunai yang berpindah tangan Pada saat transaksi terjadi. Bahkan jika tidak ada uang tunai yang berpindah tangan, mengeluarkan opsi saham kepada karyawan menimbulkan pengorbanan uang tunai, biaya kesempatan, yang perlu dipertanggungjawabkan Jika perusahaan memberikan hibah, bukan opsi, kepada karyawan, Semua orang akan setuju bahwa biaya perusahaan untuk transaksi ini adalah uang yang seharusnya diterima jika telah menjual sahamnya di pasar saat ini. Es kepada investor Sama persis dengan opsi saham Ketika perusahaan memberikan opsi kepada karyawan, perusahaan tersebut membiarkan kesempatan untuk menerima uang dari penjamin emisi yang dapat mengambil opsi yang sama ini dan menjualnya ke pasar opsi kompetitif kepada investor Warren Buffett membuat grafik ini secara grafis. Di kolom Washington Post 9 April 2002 ketika dia menyatakan bahwa Berkshire Hathaway akan dengan senang hati menerima opsi sebagai pengganti uang tunai untuk banyak barang dan jasa yang kami jual kepada perusahaan Amerika. Berikan pilihan kepada karyawan daripada menjualnya kepada pemasok atau investor melalui Penjamin emisi melibatkan kerugian aktual dari uang tunai ke perusahaan. Tentu saja, lebih dapat dikatakan bahwa uang tersebut hilang dengan mengeluarkan opsi kepada karyawan, dan bukannya menjualnya kepada investor, diimbangi dengan uang yang dilimpahkan perusahaan dengan membayar karyawannya. Kurang uang tunai Sebagai dua ekonom yang dihormati secara luas, Burton G Malkiel dan William J Baumol, mencatat dalam sebuah artikel Wall Street Journal pada tanggal 4 April 2002, seorang pengusaha baru Perusahaan mungkin tidak dapat memberikan kompensasi uang tunai yang diperlukan untuk menarik pekerja yang menonjol. Sebaliknya, ia dapat menawarkan opsi saham Tetapi Malkiel dan Baumol, sayangnya, tidak mengikuti pengamatan mereka terhadap kesimpulan logisnya. Jika biaya opsi saham tidak digabungkan secara universal Ke dalam pengukuran laba bersih, perusahaan yang memberikan opsi akan mendasari biaya kompensasi, dan tidak memungkinkan untuk membandingkan ukuran keuntungan, produktivitas, dan pengembalian modal mereka dengan perusahaan yang setara secara ekonomi yang hanya menyusun sistem kompensasi mereka di Cara yang berbeda Berikut adalah gambaran hipotetis yang menunjukkan bagaimana hal itu dapat terjadi. Bayangkan dua perusahaan, Kapomorp dan MerBod, bersaing dalam lini bisnis yang sama. Keduanya berbeda hanya dalam struktur paket kompensasi karyawan mereka KapCorp membayar pekerjanya 400.000 dengan total kompensasi di Bentuk uang tunai sepanjang tahun Pada awal tahun, hal itu juga terjadi, melalui sebuah Underwriting, senilai 100.000 opsi di pasar modal, yang tidak dapat dilakukan selama satu tahun, dan mengharuskan karyawannya untuk menggunakan 25 dari kompensasi mereka untuk membeli opsi yang baru dikeluarkan. Arus kas keluar bersih ke KapCorp adalah 300.000 400.000 dengan biaya kompensasi kurang 100.000 Dari penjualan pilihan. Pendekatan Bank Dunia hanya sedikit berbeda. Membayar 300.000 pekerjanya secara tunai dan mengeluarkannya secara langsung senilai 100.000 opsi pada awal tahun dengan pembatasan latihan satu tahun yang sama Secara ekonomi, kedua posisi itu identik. Setiap perusahaan telah membayar total 400.000 kompensasi, masing-masing telah mengeluarkan 100.000 opsi, dan untuk setiap arus kas keluar total 300.000 setelah uang tunai yang diterima dari penerbitan opsi dikurangkan dari uang yang dikeluarkan untuk kompensasi Karyawan di kedua perusahaan tersebut memegang 100.000 pilihan yang sama sepanjang tahun, menghasilkan motivasi, insentif, dan efek retensi yang sama. Bagaimana sah adalah standar akuntansi Memungkinkan dua transaksi yang identik secara ekonomi menghasilkan angka yang sangat berbeda. Dalam mempersiapkan laporan akhir tahun, KapCorp akan membukukan biaya kompensasi 400.000 dan akan menunjukkan 100.000 opsi pada neraca di akun ekuitas pemegang saham jika biaya opsi saham dikeluarkan untuk Karyawan tidak dikenali sebagai biaya, namun MerBod akan membukukan biaya kompensasi hanya 300.000 dan tidak menunjukkan opsi yang dikeluarkan di neraca. Dengan asumsi pendapatan dan biaya yang sama, akan terlihat seolah-olah pendapatan MerBod lebih tinggi dari KapCorp's MerBod juga tampaknya memiliki basis ekuitas yang lebih rendah daripada KapCorp, walaupun kenaikan jumlah saham yang beredar pada akhirnya akan sama untuk kedua perusahaan jika semua opsi dieksekusi Sebagai akibat dari rendahnya biaya kompensasi dan posisi ekuitas yang lebih rendah, Kinerja MerBod oleh sebagian besar tindakan analitik akan tampak jauh lebih unggul dari KapCorp s Distorsi ini, tentu saja, diulangi lagi Bagaimana kedua perusahaan memilih bentuk kompensasi yang berbeda Seberapa sahnya standar akuntansi yang memungkinkan dua transaksi yang identik secara ekonomi menghasilkan angka yang sangat berbeda. Fallacy 2 Biaya Opsi Saham Karyawan Tidak Dapat Diperkirakan. Beberapa lawan opsi membayar untuk mempertahankan posisi mereka. Secara praktis, tidak konseptual, alasan Model penentuan harga mungkin bekerja, menurut mereka, sebagai panduan untuk menilai pilihan yang diperdagangkan secara publik. Tetapi mereka tidak dapat menangkap nilai opsi saham karyawan, yaitu kontrak pribadi antara perusahaan dan karyawan untuk instrumen tidak likuid Yang tidak dapat dijual dengan bebas, ditukar, dijadikan agunan, atau dilindung nilai. Memang benar bahwa, secara umum, kurangnya likuiditas instrumen akan mengurangi nilainya ke pemegangnya namun kerugian likuiditas pemegang saham tidak ada bedanya dengan biaya yang dikeluarkan. Penerbit untuk membuat instrumen kecuali jika emiten entah bagaimana mendapat keuntungan dari kurangnya likuiditas Dan untuk opsi saham, tidak adanya pasar yang likuid Sedikit efek pada nilai mereka kepada pemegang Keindahan besar model penetapan harga opsi adalah bahwa hal itu didasarkan pada karakteristik stok dasarnya Itulah mengapa mereka berkontribusi pada pertumbuhan pasar opsi yang luar biasa selama 30 tahun terakhir. Black - Scholes harga opsi sama dengan nilai portofolio saham dan uang tunai yang dikelola secara dinamis untuk mereplikasi hasil pembayaran terhadap opsi tersebut. Dengan saham yang benar-benar likuid, investor yang tidak terikat sepenuhnya dapat sepenuhnya melakukan lindung nilai atas risiko opsi dan mengekstrak nilainya dengan menjual Pendeknya portofolio replikasi saham dan uang tunai Dalam hal ini, diskon likuiditas pada nilai opsi akan minimal dan itu berlaku bahkan jika tidak ada pasar untuk perdagangan opsi secara langsung Oleh karena itu, likuiditas atau kekurangan dari pasar pada opsi saham tidak Tidak, dengan sendirinya, menyebabkan diskon pada opsi opsi kepada pemegangnya. Bank investasi, bank umum, dan perusahaan asuransi sekarang telah jauh melampaui batas Model Black-Scholes berusia 30 tahun untuk mengembangkan pendekatan untuk menentukan harga segala jenis opsi Standar yang eksotis Opsi diperdagangkan melalui perantara, di luar loket, dan di bursa Opsi terkait dengan fluktuasi mata uang Pilihan yang disematkan pada sekuritas yang kompleks seperti konversi Hutang, saham preferen, atau hutang yang dapat ditagih seperti hipotek dengan fitur prabayar atau kenaikan suku bunga dan tingkat keseluruhan Industri subindustry telah dikembangkan untuk membantu perorangan, perusahaan, dan manajer pasar uang membeli dan menjual sekuritas yang kompleks ini. Teknologi keuangan saat ini tentu saja memungkinkan perusahaan memasukkan semua Fitur opsi saham karyawan menjadi model penetapan harga Beberapa bank investasi bahkan akan mengutip harga untuk eksekutif yang ingin melakukan lindung nilai atau menjual opsi saham mereka sebelum melakukan vesting, jika rencana opsi perusahaan mereka memungkinkannya. Tentu saja, perkiraan berbasis rumus atau penjamin emisi Biaya opsi saham karyawan kurang tepat daripada pembayaran tunai atau hibah saham Tapi laporan keuangan sh Kami berusaha untuk menjadi kurang benar dalam mencerminkan realitas ekonomi daripada justru salah Manajer secara rutin mengandalkan perkiraan untuk item biaya penting, seperti penyusutan pabrik dan peralatan dan ketentuan mengenai kewajiban kontinjensi, seperti pembersihan dan penyelesaian lingkungan masa depan dari tuntutan pertanggungjawaban produk dan Litigasi lainnya Ketika menghitung biaya pensiun karyawan dan tunjangan pensiun lainnya, misalnya, para manajer menggunakan perkiraan aktuaria untuk suku bunga masa depan, tingkat retensi karyawan, tanggal pensiun karyawan, umur panjang karyawan dan pasangan mereka, dan eskalasi biaya medis masa depan Harga Model dan pengalaman yang luas memungkinkan untuk memperkirakan biaya opsi saham yang dikeluarkan dalam periode tertentu dengan presisi yang sebanding dengan, atau lebih besar dari, banyak item lain yang sudah ada di laporan pendapatan perusahaan dan neraca. Tidak semua keberatan terhadap Menggunakan model penilaian Black-Scholes dan pilihan lainnya Didasarkan pada kesulitan dalam memperkirakan biaya opsi yang diberikan Misalnya, John DeLong, dalam sebuah makalah Enterprise Competitive Enterprise Institute bulan Juni 2002 yang berjudul The Stock Options Controversy and the New Economy, berpendapat bahwa walaupun sebuah nilai dihitung menurut sebuah model, perhitungan Akan memerlukan penyesuaian untuk mencerminkan nilai bagi karyawan Dia hanya setengah benar Dengan membayar karyawan dengan persediaan atau opsi sendiri, perusahaan memaksa mereka untuk memiliki portofolio keuangan yang sangat tidak terdiversifikasi, sebuah risiko yang diperparah oleh investasi karyawan sendiri. Modal di perusahaan juga Karena hampir semua individu menghindari risiko, kita dapat mengharapkan karyawan untuk memberikan nilai lebih sedikit pada paket pilihan saham mereka daripada yang lain, terdiversifikasi dengan lebih baik, investor akan. Hal ini menyebabkan besarnya diskon risiko karyawan atau biaya bobot terbebani ini. , Seperti yang kadang-kadang disebut berkisar antara 20 sampai 50, tergantung pada volatilitas stok yang mendasarinya dan tingkat diversifikasi o F portofolio karyawan Keberadaan biaya bobot terbawah ini kadang-kadang digunakan untuk membenarkan skala remunerasi berbasis opsi yang tampaknya besar diserahkan kepada eksekutif puncak. Perusahaan mencari, misalnya, untuk memberi penghargaan kepada CEO-nya dengan 1 juta opsi yang bernilai 1.000 Masing-masing di pasar mungkin secara aneh beralasan bahwa ia harus mengeluarkan 2.000 daripada 1.000 pilihan karena, dari sudut pandang CEO, pilihannya hanya bernilai 500 masing-masing. Kami akan menunjukkan bahwa penalaran ini memvalidasi titik awal kita bahwa opsi adalah pengganti uang tunai Tapi walaupun mungkin masuk akal untuk mempertimbangkan biaya bobot bobot ketika menentukan berapa banyak kompensasi berbasis ekuitas seperti opsi untuk dimasukkan ke dalam paket gaji eksekutif, tentu tidak masuk akal untuk membiarkan biaya bobot mati mempengaruhi cara perusahaan mencatat Biaya paket Laporan keuangan mencerminkan perspektif ekonomi perusahaan, bukan entitas termasuk karyawan yang bertransaksi. Ketika sebuah kompa Ny menjual produk ke pelanggan, misalnya, ia tidak perlu memverifikasi produk apa yang layak untuk orang tersebut. Ia menghitung pembayaran tunai yang diharapkan dalam transaksi tersebut sebagai pendapatannya. Begitu pula saat perusahaan membeli produk atau layanan dari pemasok , Tidak memeriksa apakah harga yang dibayarkan lebih besar atau kurang dari biaya pemasok atau yang dapat diterima pemasok jika menjual produk atau jasa di tempat lain. Perusahaan mencatat harga pembelian sebagai uang tunai atau setara kas yang dikorbankan untuk memperoleh Baik atau layanan. Misalkan produsen pakaian adalah untuk membangun pusat kebugaran bagi para pegawainya Perusahaan tidak akan melakukannya untuk bersaing dengan klub kebugaran. Ini akan membangun pusat untuk menghasilkan pendapatan yang lebih tinggi dari peningkatan produktivitas dan kreativitas karyawan yang lebih sehat dan bahagia, dan untuk mengurangi Biaya yang timbul dari pergantian karyawan dan penyakit Biaya untuk perusahaan jelas biaya bangunan dan pemeliharaan fasilitas, bukan nilai yang indivi Karyawan ganda mungkin mengenakannya Biaya pusat kebugaran dicatat sebagai biaya periodik, secara longgar sesuai dengan kenaikan pendapatan yang diharapkan dan pengurangan biaya yang berkaitan dengan karyawan. Satu-satunya pembenaran yang masuk akal yang telah kita lihat untuk penetapan opsi eksekutif di bawah nilai pasar mereka adalah batang Dari pengamatan bahwa banyak pilihan akan hilang saat karyawan pergi, atau dieksekusi terlalu dini karena penghindaran risiko karyawan. Dalam kasus ini, ekuitas pemegang saham yang ada diencerkan kurang dari seharusnya, atau tidak sama sekali, akibatnya mengurangi biaya kompensasi perusahaan. Meskipun kita setuju dengan logika dasar argumen ini, dampak dari penyitaan dan latihan awal mengenai nilai teoritis mungkin terlalu dibesar-besarkan. Lihat Dampak Nyata dari Penyitaan dan Latihan Awal pada akhir artikel ini. Dampak Nyata dari Penyitaan dan Latihan Awal. Tidak seperti gaji tunai, opsi saham tidak dapat ditransfer dari individu yang diberikan kepada orang lain Nontransferability memiliki dua e Ffects yang menggabungkan untuk membuat pilihan karyawan kurang berharga daripada opsi konvensional yang diperdagangkan di pasar. Pertama, karyawan kehilangan pilihan mereka jika mereka meninggalkan perusahaan sebelum opsi memiliki hak kedua, karyawan cenderung mengurangi risiko mereka dengan menggunakan opsi saham sebelumnya lebih awal daripada Investor yang terdiversifikasi dengan baik akan, sehingga mengurangi potensi hasil yang jauh lebih tinggi jika mereka memiliki opsi untuk jatuh tempo. Karyawan dengan opsi yang diberikan juga akan menggunakan mereka ketika mereka berhenti, karena kebanyakan perusahaan mengharuskan karyawan untuk menggunakan atau kehilangan pilihan mereka. Setelah keberangkatan Dalam kedua kasus tersebut, dampak ekonomi pada perusahaan yang menerbitkan opsi berkurang, karena nilai dan ukuran relatif dari saham pemegang saham yang ada diencerkan kurang dari yang seharusnya, atau tidak sama sekali. Mengetahui meningkatnya probabilitas bahwa perusahaan akan Diminta untuk biaya opsi saham, beberapa lawan berjuang tindakan barisan belakang dengan mencoba untuk meyakinkan standar setter untuk si Secara signifikan mengurangi biaya yang dilaporkan dari pilihan tersebut, mengurangi nilainya dari yang diukur oleh model keuangan untuk mencerminkan kemungkinan penyitaan dan latihan awal yang kuat. Proposal saat ini diajukan oleh orang-orang ini kepada FASB dan IASB akan memungkinkan perusahaan memperkirakan persentase opsi yang dibatalkan selama Periode vesting dan mengurangi biaya hibah opsi dengan jumlah ini Selain itu, daripada menggunakan tanggal kedaluwarsa untuk pilihan hidup dalam model penetapan harga opsi, proposal tersebut berusaha untuk memungkinkan perusahaan menggunakan kehidupan yang diharapkan untuk opsi tersebut untuk mencerminkan kemungkinan Latihan awal Menggunakan perkiraan umur dimana perusahaan memperkirakan pada mendekati periode vesting, katakanlah, empat tahun, bukan periode kontrak, katakanlah, sepuluh tahun, secara signifikan akan mengurangi taksiran biaya opsi. Beberapa penyesuaian harus dilakukan untuk Penyitaan dan latihan awal Tetapi metode yang diusulkan secara signifikan melebih-lebihkan pengurangan biaya karena hal itu mengabaikan keadaan di mana o Sebagian besar kemungkinan akan dibatalkan atau dieksekusi lebih awal Bila keadaan ini diperhitungkan, pengurangan biaya opsi karyawan kemungkinan akan jauh lebih kecil. Pertama, pertimbangkan penyitaan Penggunaan persentase rata-rata untuk kerugian berdasarkan pada pergantian karyawan historis atau prospektif sudah valid. Hanya jika penyitaan adalah kejadian acak, seperti undian, terlepas dari harga saham. Kenyataannya, kemungkinan penyitaan berhubungan negatif dengan nilai opsi yang hilang dan, oleh karena itu, dengan harga saham itu sendiri Orang cenderung Meninggalkan sebuah perusahaan dan kehilangan pilihan ketika harga saham telah menurun dan pilihannya sedikit berharga. Tetapi jika perusahaan telah melakukannya dengan baik dan harga saham telah meningkat secara signifikan sejak tanggal pemberian opsi, pilihannya akan menjadi jauh lebih berharga, dan karyawan akan banyak Kecil kemungkinannya untuk pergi Jika perputaran karyawan dan penyitaan lebih mungkin terjadi bila pilihannya paling tidak berharga, maka sedikit dari biaya total pilihan pada tanggal pemberian kompensasi Berkurang karena probabilitas penyitaan. Argumen untuk latihan dini serupa Hal ini juga tergantung pada harga saham masa depan Karyawan akan cenderung berolahraga lebih awal jika sebagian besar kekayaan mereka terikat di perusahaan, mereka perlu melakukan diversifikasi, dan mereka memiliki Tidak ada cara lain untuk mengurangi eksposur risiko mereka terhadap harga saham perusahaan. Eksekutif senior, bagaimanapun, dengan kepemilikan opsi terbesar, tidak mungkin berolahraga lebih awal dan menghancurkan opsi nilai ketika harga saham meningkat secara signifikan Seringkali mereka memiliki saham tak terbatas, yang dapat mereka Menjual sebagai sarana yang lebih efisien untuk mengurangi eksposur risiko mereka Atau mereka memiliki cukup banyak taruhan untuk kontrak dengan bank investasi untuk melakukan lindung nilai posisi opsi mereka tanpa melakukan exercise secara prematur Seperti halnya dengan fitur penyitaan, perhitungan pilihan opsi hidup tanpa memperhatikan besarnya Kepemilikan karyawan yang berolahraga lebih awal, atau kemampuan mereka untuk melakukan lindung nilai atas risiko mereka melalui cara lain, secara signifikan akan meremehkan biaya o F pilihan yang diberikan. Model penentuan harga kaleng dapat dimodifikasi untuk menggabungkan pengaruh harga saham dan besarnya opsi karyawan dan kepemilikan saham terhadap probabilitas penyitaan dan latihan awal. Lihat, misalnya, artikel Rub Runcin Rubinstein di Journal of Derivatif Mengenai Penilaian Akuntansi Opsi Saham Karyawan Besarnya penyesuaian ini perlu didasarkan pada data perusahaan tertentu, seperti apresiasi harga saham dan distribusi opsi hibah antar karyawan Penyesuaian, penilaian yang benar, dapat berubah secara signifikan lebih kecil daripada Perhitungan yang diusulkan yang tampaknya disetujui oleh FASB dan IASB akan menghasilkan Memang, bagi beberapa perusahaan, penghitungan yang mengabaikan penyitaan dan latihan awal sama sekali dapat mendekati pilihan biaya sebenarnya daripada yang sama sekali mengabaikan faktor-faktor yang mempengaruhi keputusan pengambilan keputusan dan keputusan latihan karyawan. Fallacy 3 Stock Option Costs Sudah Diurapi secara Sepenuhnya. Lain Argumen dalam membela pendekatan yang ada adalah bahwa perusahaan sudah mengungkapkan informasi tentang biaya opsi hibah dalam catatan kaki terhadap laporan keuangan Investor dan analis yang ingin menyesuaikan laporan pendapatan untuk biaya opsi, oleh karena itu, memiliki data yang diperlukan tersedia Kami Temukan argumen yang sulit ditelan Seperti yang telah kami tunjukkan, ini adalah prinsip dasar akuntansi bahwa laporan laba rugi dan neraca harus menggambarkan ekonomi dasar perusahaan Mengaitkan item dengan kepentingan ekonomi utama seperti pilihan karyawan untuk memberikan catatan kaki secara sistematis. Mendistorsi laporan-laporan tersebut. Tetapi bahkan jika kita menerima prinsip bahwa pengungkapan catatan kaki cukup memadai, kenyataannya kita akan menganggapnya sebagai pengganti yang buruk untuk mengenali biaya secara langsung pada pernyataan utama. Untuk permulaan, analis investasi, pengacara, dan regulator sekarang menggunakan Database elektronik untuk menghitung rasio profitabilitas berdasarkan angka di perusahaan audite D laporan laba rugi dan neraca Analis yang mengikuti perusahaan individual, atau bahkan sekelompok kecil perusahaan, dapat membuat penyesuaian atas informasi yang diungkapkan dalam catatan kaki. Tetapi itu akan menjadi sulit dan mahal untuk dilakukan oleh sekelompok besar perusahaan yang telah memasukkan jenis yang berbeda dari Data dalam berbagai format yang tidak standar ke dalam catatan kaki Jelas, jauh lebih mudah untuk membandingkan perusahaan pada tingkat lapangan bermain, di mana semua biaya kompensasi dimasukkan ke dalam angka pendapatan. Berapa banyak, jumlah yang diungkapkan dalam catatan kaki dapat kurang dapat diandalkan daripada yang diungkapkan dalam Laporan keuangan utama Untuk satu hal, eksekutif dan auditor biasanya meninjau catatan kaki pelengkap yang terakhir dan mencurahkan lebih sedikit waktu untuk mereka daripada yang mereka lakukan pada angka di laporan utama. Sebagai satu contoh saja, catatan kaki dalam laporan tahunan TA 2000 menunjukkan rata-rata tertimbang Memberikan nilai wajar opsi yang diberikan selama tahun 1999 sebesar 105 03 untuk satu tahun di mana rata-rata harga pelaksanaan rata-rata sha Yang diberikan adalah 64 59 Bagaimana nilai opsi yang diberikan bisa lebih dari nilai saham tidak jelas. Pada TA 2000, efek yang sama dilaporkan dengan nilai wajar opsi yang diberikan 103 79 dengan harga rata-rata latihan 62 69 Tampaknya, kesalahan ini akhirnya terdeteksi, karena laporan TA 2001 secara retroaktif menyesuaikan nilai wajar rata-rata hibah tahun 1999 dan 2000 menjadi 40 45 dan 41 40, masing-masing Kami yakin eksekutif dan auditor akan memberikan ketekunan dan perawatan yang lebih besar untuk mendapatkan perkiraan yang dapat dipercaya Dari biaya opsi saham jika angka-angka ini termasuk dalam laporan pendapatan perusahaan daripada yang mereka lakukan untuk pengungkapan catatan kaki. Rekan kerja kami William Sahlman dalam artikel HBR pada bulan Desember 2002, Expensing Options Entries Tidak ada, telah menyatakan keprihatinan bahwa kekayaan informasi bermanfaat yang terdapat dalam Catatan kaki tentang opsi saham yang diberikan akan hilang jika opsi dibagikan. Tetapi pastinya mengenali biaya opsi dalam laporan laba rugi tidak Menghalangi terus memberikan catatan kaki yang menjelaskan distribusi hibah yang mendasari dan metodologi dan masukan parameter yang digunakan untuk menghitung biaya opsi saham. Beberapa kritik atas opsi saham yang dikeluarkan berdebat, sebagaimana yang dikatakan oleh John Doerr usaha ventura John Doerr dan CEO FedEx Frederick Smith di sebuah Kolom New York Times tanggal 5 April 2002, bahwa jika pengeluaran dibutuhkan, dampak opsi akan dihitung dua kali dalam pendapatan per saham pertama sebagai potensi pengenceran pendapatan, dengan meningkatkan jumlah saham yang beredar, dan kedua sebagai tuduhan terhadap Laba yang dilaporkan Hasilnya akan menghasilkan pendapatan per saham yang tidak akurat dan menyesatkan. Kami memiliki beberapa kesulitan dengan argumen ini. Pertama, biaya opsi hanya masuk ke dalam perhitungan laba per saham yang dilusian berdasarkan GAAP ketika harga pasar saat ini melebihi harga opsi opsi. Jadi, Angka EPS yang dilusian sepenuhnya masih mengabaikan semua biaya pilihan yang hampir dalam bentuk uang atau bisa menjadi uang jika harga saham meningkat Secara signifikan dalam waktu dekat. Kedua, relegating penentuan dampak ekonomi dari opsi saham hibah hanya untuk perhitungan EPS sangat mendistorsi pengukuran pendapatan dilaporkan, tidak akan disesuaikan untuk mencerminkan dampak ekonomi dari biaya opsi Langkah-langkah ini adalah ringkasan yang lebih signifikan Dari perubahan nilai ekonomi suatu perusahaan daripada distribusi pendapatan tahunan yang diproyeksikan kepada pemegang saham individual yang terungkap dalam ukuran EPS Hal ini menjadi sangat jelas ketika dibawa ke absurditas logisnya. Misalkan perusahaan mengimbangi semua pemasok bahan, tenaga kerja, energi, dan Layanan yang dibeli dengan opsi saham daripada dengan uang tunai dan menghindari semua pengakuan biaya dalam laporan pendapatan mereka Penghasilan dan tindakan profitabilitas mereka semua akan terlalu meningkat sehingga tidak berguna untuk tujuan analitik hanya nomor EPS yang akan mengambil efek ekonomi dari opsi Hibah. Keberatan terbesar kami atas klaim palsu ini, bagaimanapun, adalah bahwa bahkan ca Komposisi EPS dilusian sepenuhnya tidak sepenuhnya mencerminkan dampak ekonomi hibah opsi saham. Contoh hipotetis berikut menggambarkan masalah, meskipun untuk tujuan kesederhanaan kita akan menggunakan hibah saham dan bukan pilihan. Alasannya sama persis untuk kedua kasus tersebut. Mengatakan bahwa masing-masing dari dua perusahaan hipotetis kami, KapCorp dan MerBod, memiliki 8.000 saham beredar, tidak ada hutang, dan pendapatan tahunan tahun ini dari 100.000 Kapomorp memutuskan untuk membayar karyawan dan pemasoknya 90.000 secara tunai dan tidak memiliki biaya lain MerBod, bagaimanapun, mengkompensasi Karyawan dan pemasok dengan 80.000 uang tunai dan 2.000 saham, dengan harga pasar rata-rata 5 per saham Biaya untuk masing-masing perusahaan adalah sama 90.000 Tetapi jumlah laba bersih dan EPS mereka sangat berbeda dari laba bersih Kapor sebelum pajak 10.000, Atau 1 25 per saham Sebaliknya, MerBod's melaporkan laba bersih yang mengabaikan biaya ekuitas yang diberikan kepada karyawan dan pemasok adalah 20.000, dan EPS adalah 2 00 yang mengambil Dengan mempertimbangkan saham baru yang dikeluarkan. Tentu saja, kedua perusahaan sekarang memiliki saldo kas dan jumlah saham yang berbeda dengan klaim pada mereka. Tetapi Kapororp dapat menghilangkan ketidaksesuaian tersebut dengan menerbitkan 2.000 saham di pasar pada tahun ini dengan penjualan rata-rata. Harga 5 per saham Sekarang kedua perusahaan memiliki saldo kas penutupan 20.000 dan 10.000 saham beredar Berdasarkan peraturan akuntansi saat ini, bagaimanapun, transaksi ini hanya memperburuk kesenjangan antara angka EPS Kapcorp yang melaporkan pendapatan tetap 10.000, karena 10.000 nilai tambahan yang diperoleh dari Penjualan saham tidak dilaporkan dalam laba bersih, namun penyebut EPS-nya meningkat dari 8.000 menjadi 10.000. Akibatnya, KapCorp sekarang melaporkan EPS sebesar 1 00 kepada MerBods 2 00, meskipun posisi ekonominya sama dengan 10.000 saham beredar dan meningkat dalam bentuk tunai. Saldo 20.000 Orang yang mengklaim bahwa pilihan pengeluaran menciptakan masalah penghitungan ganda adalah menciptakan layar asap untuk disembunyikan E efek pemalsuan pendapatan dari hibah opsi saham. Orang-orang yang mengklaim bahwa opsi yang dikeluarkan menciptakan masalah penghitungan ganda adalah menciptakan layar asap untuk menyembunyikan efek pemberian dana dari dana pilihan yang mendistorsi. Mungkin, jika kita mengatakan bahwa diencerkan sepenuhnya Angka EPS adalah cara yang tepat untuk mengungkapkan dampak opsi saham, maka kita harus segera mengubah peraturan akuntansi saat ini untuk situasi ketika perusahaan menerbitkan saham biasa, saham preferen konversi, atau obligasi konversi untuk membayar layanan atau aset. Saat ini, saat transaksi ini dilakukan. occur, the cost is measured by the fair market value of the consideration involved Why should options be treated differently. Fallacy 4 Expensing Stock Options Will Hurt Young Businesses. Opponents of expensing options also claim that doing so will be a hardship for entrepreneurial high-tech firms that do not have the cash to attract and retain the engineers and executives who translate entrepreneurial ideas into profitable, lo ng-term growth. This argument is flawed on a number of levels For a start, the people who claim that option expensing will harm entrepreneurial incentives are often the same people who claim that current disclosure is adequate for communicating the economics of stock option grants The two positions are clearly contradictory If current disclosure is sufficient, then moving the cost from a footnote to the balance sheet and income statement will have no market effect But to argue that proper costing of stock options would have a significant adverse impact on companies that make extensive use of them is to admit that the economics of stock options, as currently disclosed in footnotes, are not fully reflected in companies market prices. More seriously, however, the claim simply ignores the fact that a lack of cash need not be a barrier to compensating executives Rather than issuing options directly to employees, companies can always issue them to underwriters and then pay their employees out of the money received for those options Considering that the market systematically puts a higher value on options than employees do, companies are likely to end up with more cash from the sale of externally issued options which carry with them no deadweight costs than they would by granting options to employees in lieu of higher salaries. Even privately held companies that raise funds through angel and venture capital investors can take this approach The same procedures used to place a value on a privately held company can be used to estimate the value of its options, enabling external investors to provide cash for options about as readily as they provide cash for stock. That s not to say, of course, that entrepreneurs should never get option grants Venture capital investors will always want employees to be compensated with some stock options in lieu of cash to be assured that the employees have some skin in the game and so are more likely to be honest when they tout their company s pros pects to providers of new capital But that does not preclude also raising cash by selling options externally to pay a large part of the cash compensation to employees. We certainly recognize the vitality and wealth that entrepreneurial ventures, particularly those in the high-tech sector, bring to the U S economy A strong case can be made for creating public policies that actively assist these companies in their early stages, or even in their more established stages The nation should definitely consider a regulation that makes entrepreneurial, job-creating companies healthier and more competitive by changing something as simple as an accounting journal entry. But we have to question the effectiveness of the current rule, which essentially makes the benefits from a deliberate accounting distortion proportional to companies use of one particular form of employee compensation After all, some entrepreneurial, job-creating companies might benefit from picking other forms of incentive compensa tion that arguably do a better job of aligning executive and shareholder interests than conventional stock options do Indexed or performance options, for example, ensure that management is not rewarded just for being in the right place at the right time or penalized just for being in the wrong place at the wrong time A strong case can also be made for the superiority of properly designed restricted stock grants and deferred cash payments Yet current accounting standards require that these, and virtually all other compensation alternatives, be expensed Are companies that choose those alternatives any less deserving of an accounting subsidy than Microsoft, which, having granted 300 million options in 2001 alone, is by far the largest issuer of stock options. A less distorting approach for delivering an accounting subsidy to entrepreneurial ventures would simply be to allow them to defer some percentage of their total employee compensation for some number of years, which could be indefinit ely just as companies granting stock options do now That way, companies could get the supposed accounting benefits from not having to report a portion of their compensation costs no matter what form that compensation might take. What Will Expensing Involve. Although the economic arguments in favor of reporting stock option grants on the principal financial statements seem to us to be overwhelming, we do recognize that expensing poses challenges For a start, the benefits accruing to the company from issuing stock options occur in future periods, in the form of increased cash flows generated by its option motivated and retained employees The fundamental matching principle of accounting requires that the costs of generating those higher revenues be recognized at the same time the revenues are recorded This is why companies match the cost of multiperiod assets such as plant and equipment with the revenues these assets produce over their economic lives. In some cases, the match can be based on estimates of the future cash flows In expensing capitalized software-development costs, for instance, managers match the costs against a predicted pattern of benefits accrued from selling the software In the case of options, however, managers would have to estimate an equivalent pattern of benefits arising from their own decisions and activities That would likely introduce significant measurement error and provide opportunities for managers to bias their estimates We therefore believe that using a standard straight-line amortization formula will reduce measurement error and management bias despite some loss of accuracy The obvious period for the amortization is the useful economic life of the granted option, probably best measured by the vesting period Thus, for an option vesting in four years, 1 48 of the cost of the option would be expensed through the income statement in each month until the option vests This would treat employee option compensation costs the same way the costs of plant and equipment or inventory are treated when they are acquired through equity instruments, such as in an acquisition. In addition to being reported on the income statement, the option grant should also appear on the balance sheet In our opinion, the cost of options issued represents an increase in shareholders equity at the time of grant and should be reported as paid-in capital Some experts argue that stock options are more like contingent liability than equity transactions since their ultimate cost to the company cannot be determined until employees either exercise or forfeit their options This argument, of course, ignores the considerable economic value the company has sacrificed at time of grant What s more, a contingent liability is usually recognized as an expense when it is possible to estimate its value and the liability is likely to be incurred At time of grant, both these conditions are met The value transfer is not just probable it is certain The company has granted empl oyees an equity security that could have been issued to investors and suppliers who would have given cash, goods, and services in return The amount sacrificed can also be estimated, using option-pricing models or independent estimates from investment banks. There has to be, of course, an offsetting entry on the asset side of the balance sheet FASB, in its exposure draft on stock option accounting in 1994, proposed that at time of grant an asset called prepaid compensation expense be recognized, a recommendation we endorse FASB, however, subsequently retracted its proposal in the face of criticism that since employees can quit at any time, treating their deferred compensation as an asset would violate the principle that a company must always have legal control over the assets it reports We feel that FASB capitulated too easily to this argument The firm does have an asset because of the option grant presumably a loyal, motivated employee Even though the firm does not control the asset in a legal sense, it does capture the benefits FASB s concession on this issue subverted substance to form. Finally, there is the issue of whether to allow companies to revise the income number they ve reported after the grants have been issued Some commentators argue that any recorded stock option compensation expense should be reversed if employees forfeit the options by leaving the company before vesting or if their options expire unexercised But if companies were to mark compensation expense downward when employees forfeit their options, should they not also mark it up when the share price rises, thereby increasing the market value of the options Clearly, this can get complicated, and it comes as no surprise that neither FASB nor IASB recommends any kind of postgrant accounting revisions, since that would open up the question of whether to use mark-to-market accounting for all types of assets and liabilities, not just share options At this time, we don t have strong feelings about whet her the benefits from mark-to-market accounting for stock options exceed the costs But we would point out that people who object to estimating the cost of options granted at time of issue should be even less enthusiastic about reestimating their options cost each quarter. We recognize that options are a powerful incentive, and we believe that all companies should consider them in deciding how to attract and retain talent and align the interests of managers and owners But we also believe that failing to record a transaction that creates such powerful effects is economically indefensible and encourages companies to favor options over alternative compensation methods It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others Companies should choose compensation methods according to their economic benefits not the way they are reported. It is not the proper role of accounting standards to dis tort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. A version of this article appeared in the March 2003 issue of Harvard Business Review. Accounting for Employee Stock Option Plan ESOP. Securities and Exchange Board of India issued ESOP guidelines in 1999 The idea behind this was to reward and motivate employees for their commitment and hard work SEBI defines employee stock options as option given to the whole-time directors, officers or employees of a company which gives such Directors, officers or employees, the benefit or right to purchase or subscribe at a future date, the securities offered by the company at a predetermined price. Before we go in the detail of ESOP accounting let us understand a few terms. Vesting means the process by which the employee gets the right to apply for and be issued Shares of the company under the options granted to him. Vesting period means the period over which the vesting of the options of the employe e Takes place. Exercise period means the time period after vesting within which the employee should Exercise his right to buy the shares by payment of the option price on the options vested in Him If the exercise period lapses the vested option lapses and no right shall accrue to the Employee thereafter. The act of exercise implies an application being made by the employee to the company to. Have the options vested in him issued as shares upon payment of the option price. Exercise can take place as specified after vesting. The trust route is often adopted to route the ESOS scheme It works like this a company creates a trust for the employees and the trust receives its stock either by fresh allotment or by purchase from shareholders or the owner may sell shares of his holding to the trust The trust obtains its finds through loans and allots shares to employees on exercise of their right in exchange for cash and repays its loans. These Guidelines applies to any company whose shares are listed on any stock exchange in India and came into force with immediate effect from 19 th of June 1999 The stock exchanges were advised that the shares issued pursuant to ESOP would be eligible for listing only if such instruments were in accordance with these Guidelines. In respect of options granted during any Accounting period, the Accounting value of the options shall be treated as another form of employee compensation in the financial statements of the company The Accounting value of options shall be equal to the maximum of. a The aggregate over all employee stock options granted during any Accounting period of the excess of the fair value of the option over the specified percentage of the market value of the share on the date of grant of the option or. b Excess of the aggregate of the option discounts on all employee stock options granted during any Accounting period over 20 of the total employee compensation as reported in the profit and loss account of that period. For this purpose.1 Fai r value means the option discount, or, if the company so chooses, the value of the option using the Black Scholes formula or other similar valuation method.2 Option discount means the excess of the market price of the share at the time of grant of the option over the exercise price of the option including up-front payment if any.3 Specified percentage means 25 in case of options granted within 12 months of the effective date, 20 in case of options granted during the 13 to 24 months after the effective date, and 15 in case of options granted after 24 months of the effective date Effective date is the date on which these guidelines come into effect. Where the Accounting value is accounted for as employee compensation in accordance with the above stated the amount should be amortized on a straight-line basis over the vesting period. When an unvested employee stock option lapses by virtue of the employee not. conforming to the vesting conditions after the Accounting value of the option has al ready been accounted for as employee compensation, this Accounting treatment shall be reversed by a credit to employee compensation expense equal to the amortized portion of the Accounting value of the lapsed options and a credit to deferred employee compensation expense equal to the unamortized portion. When a vested employee stock option lapses on expiry of the exercise period, after the Accounting value of the option has already been accounted for as employee compensation, this Accounting treatment shall be reversed by a credit to employee compensation expense. The Accounting treatment prescribed above can be illustrated by the following numerical example Suppose a company grants 500 options on 1 4 1999 at Rs 40 when. the market price is Rs 160, the vesting period is two and a half years, the maximum exercise period is one year and the total employee compensation for the year 1999.2000 is Rs 900,000 Also supposed that 150 unvested options lapse on 1 5 2001, 300.options are exercised on 30 6 2002 and 50 vested options lapse at the end of the exercise period The Accounting value of the option being the maximum of. a 500 x 160-40 - 25 x 160 500 x 120 - 40 500 x 80 40,000.b 500 x 160-40 - 10 x 900,000 60,000 - 90,000 -30,000.would be equal to Rs 40,000.The Accounting entries would be as follows.1 4 1999 Deferred Employee Compensation Expense 40,000.Employee Stock Options Outstanding 40,000. Grant of 500 options at an Accounting value of Rs 80 each.31 3 2000 Employee Compensation Expense 16,000.Deferred Employee Compensation Expense 16,000. Amortisation of the deferred compensation over two and a half years on straight-line basis.31 3 2001 Employee Compensation Expense 16,000.Deferred Employee Compensation Expense 16,000. Amortisation of the deferred compensation over two and a half years on straight-line basis.1 5 2001 Employee Stock Options Outstanding 12,000.Employee Compensation Expense 9,600.Deferred Employee Compensation Expense 2,400. Reversal of compensation Accounting on lapse of 150 unvested options.31 3 2002 Employee Compensation Expense 5,600.Deferred Employee Compensation Expense 5,600. Amortisation of the deferred compensation over two and a half years on straight-line basis.30 6 2002 Cash 12,000.Employee Stock Options Outstanding 24,000.Paid Up Equity Capital 3,000.Share Premium Account 33,000. Exercise of 300 options at an exercise price of Rs 40 each and an Accounting value of Rs 80 each.1 10 2002 Employee Stock Options Outstanding 4,000.Employee Compensation Expense 4,000. Reversal of compensation Accounting on lapse of 50 vested options at end of exercise period. Employee stock option outstanding will appear in the Balance Sheet as part of net worth or share holder s equity Deferred employee compensation will appear in the Balance Sheet as a negative item as part of net worth or share holders equity. Disclosure in Directors Report. The Board of Directors shall disclose either in the Directors Report or in the annexure to. the Director s Report, the following details of the Stock option plan. a The total number of shares covered by the Employee Stock Option scheme as. approved by the shareholders. b The Pricing formula. c Options granted. d Options vested. e Options exercised. f Options forfeited. g Extinguishment or modification of options. h Money realised by exercise of options. i Total number of options in force. j Employee wise details of options granted to. i Senior managerial personnel. n n n nii any other employee who receives a grant in any one year of options amounting to 5 or more of options granted during that year. k Diluted Earnings Per Share EPS calculated in accordance with International Accounting Standard IAS. In today s world ESOPs have been increasingly used as a motivating weapon by the management to retain its most efficient employees Employees of blue chip companies like Infosys, Wipro, ITC and others become millionaires overnight But the tool meant for rewarding employees commitment is being misused by few senior managers to serve their self-interest by manipulating the market price Some investors are unhappy with the scheme as it dilutes their level of participation in company s affairs Also the very purpose of ESOPs will get defeated if the employees sell their shares in the market The scheme also has an uncertainty hidden due to the fluctuating stock prices Despite the disadvantages ESOP s is still a popular tool to attract and retain the best talent and hence the management must draw a scheme suiting the employees expectations and must study the dynamic changes in stock market to ensure its success. Recommended Read.